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新冠病毒殃及全球油氣產(chǎn)業(yè)
來源: 經(jīng)濟日報 發(fā)布時間: 2020-03-06
新冠病毒肆虐全球，大量航班取消，一批工廠停產(chǎn)，交通運輸業(yè)、制造業(yè)和旅游業(yè)均處于低迷狀態(tài)。這顯著降低了全球范圍內(nèi)對油氣能源的需求，國際油價承蒙巨大壓力，天然氣價格已接近四年低點。分析認為，國際能源行情處于熊市狀態(tài)，全球油氣產(chǎn)業(yè)已被新冠肺炎疫情拖累，在完全可防可控前，疫情將成為懸在國際油市頭上的“利劍”。
能源企業(yè)財務(wù)壓力陡增
隨著疫情在全球主要經(jīng)濟體的蔓延，國際大宗商品暴跌，這加劇了石油和天然氣公司財務(wù)壓力。在前些年的頁巖氣繁榮期，一些油氣公司出于增加勘探開采作業(yè)需要，都有大量借貸，背負累累債務(wù)。
企業(yè)的財務(wù)窘境，立竿見影反映在股價上。數(shù)據(jù)顯示，?？松梨冢‥xxonMobil）和雪佛龍（Chevron）這兩家油氣巨頭的股價近期已下跌超過20%。
而一些獨立的油氣勘探和生產(chǎn)公司，由于財務(wù)杠桿率高，其股價跳水幅度更大。如，馬拉松石油（Marathon Oil）、德文能源（Devon Energy）和來寶能源（Noble Energy）的市值，今年以來都蒸發(fā)了三分之一。
在國際資本市場，能源股本來在過去十年中已經(jīng)是大輸家。在2014-2016年的國際石油低迷期，數(shù)十家石油和天然氣公司資不抵債，申請破產(chǎn)，成千上萬的工人被解雇。如今，新冠肺炎疫情襲來，油氣企業(yè)更是蒙受第二輪打擊。彭博資訊（Bloomberg Intelligence）的信貸分析師斯賓塞·庫特（Spencer Cutter）指出，“這使本來已經(jīng)很糟糕的情況更加惡化?！?nbsp;
庫特研究發(fā)現(xiàn)，彭博/巴克萊高收益能源指數(shù)中約有三分之一的垃圾債券交易處于不良水平，這比基準國債高出約10個百分點，而信用評級較高的公司則僅為一個百分點。其中，包括切薩皮克能源公司（Chesapeake Energy），懷廷石油公司（Whiting Petroleum），加利福尼亞資源公司（California Resources）和Range Resources公司的債券。
860億美元到期債務(wù)或成壞賬
新冠病毒的擴散，加劇了國際石油行業(yè)雪上加霜。多年來，受產(chǎn)能過剩影響，油氣行業(yè)一直萎靡不振，能源價格周期性下挫。出于對氣候變化的重視，國際資本市場上的投資者越來越多地避開化石燃料，轉(zhuǎn)而看好太陽能、風(fēng)能和其他清潔能源解決方案。
穆迪投資者服務(wù)公司發(fā)布的報告顯示稱，到2024年，北美地區(qū)的油氣勘探開采公司將面臨860億美元的到期債務(wù)。這些債務(wù)中，有62％是垃圾級的債務(wù)。穆迪指出，剩余的債務(wù)，即便其評級還算是投資級，但也“高度集中”于最低檔的投機級水平上。也就是說，與垃圾級僅一步之遙。
如此情形下，高杠桿率的油氣企業(yè)將不得不削減成本，出售資產(chǎn)，接受對沖基金苛刻的借款條件，或通過合并尋求財務(wù)生命線。一些陷入困境的石油公司或根本無法生存。庫特直言不諱地說：“可能會出現(xiàn)一波破產(chǎn)潮?！?nbsp;
“這種感覺絕對可怕?！盉P Capital Advisors的投資組合經(jīng)理本·庫克（Ben Cook）說，“冠狀病毒帶來了新挑戰(zhàn)?！?nbsp;
讓業(yè)界感到稍許安慰的是，美聯(lián)儲本周二宣布了自2008年以來的首次緊急降息。美聯(lián)儲將聯(lián)邦基準利率下調(diào)0.5個百分點，在一定程度上緩解了金融市場的壓力，提振了對垃圾債券和高風(fēng)險石油股票的需求。而石油輸出國組織OPEC定于本周在維也納開會，外界分析可能會削減石油產(chǎn)量，這或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬咸嵴駠H油價。
瑞銀（UBS）全球財富管理高級策略師萊斯利法爾科尼奧（Leslie Falconio）說，“這增加了能源債券的吸引力?！?nbsp;
“世界油庫”經(jīng)受考驗
新冠肺炎疫情的蔓延，對油氣行業(yè)產(chǎn)生的結(jié)構(gòu)性沖擊，不僅體現(xiàn)在需求端，原油的供給側(cè)的“危機”同樣值得行業(yè)警惕。
中東是全球最主要石油產(chǎn)地，一旦疫情升級，中東油庫未來產(chǎn)量走向?qū)φ麄€油氣行業(yè)產(chǎn)生巨大的不確定性。最新的疫情數(shù)據(jù)顯示，伊朗、科威特、阿聯(lián)酋等中東主要產(chǎn)油國已有確診病例，其中尤以伊朗的疫情最為讓人擔(dān)憂。
根據(jù)Oil & Gas Journal數(shù)據(jù)，2019年中東地區(qū)石油探明儲量為1100億噸，占全球份額的48%。在產(chǎn)量方面，中東全年產(chǎn)量為15.1億噸，占全球份額的32%，且大部分出口國際市場。
一旦中東主要產(chǎn)油國深陷疫情，波及石油生產(chǎn)和出口，這對國際石油市場的沖擊將是顛覆性的，后果也是難以估量的。
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